Ata do Copom: Banco Central prevê juros altos por mais tempo e cita fim da escala 6x1

O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central afirmou que os juros precisam ficar altos por mais tempo para trazer a inflação de volta à meta. A avaliação está na ata da última reunião, divulgada nesta terça-feira (10). A Selic está em 13,75% ao ano desde setembro.

Para quem depende de crédito, o recado é de financiamento caro por mais tempo. Segundo a ata, a política monetária “mantém taxas de juros do crédito livre bastante elevadas”, para pessoas e para empresas, e o esfriamento da demanda faz parte do caminho para os preços desacelerarem.

O texto registra uma conclusão “compartilhada por todos os membros do Comitê”. Para o grupo, “em um ambiente de expectativas desancoradas, como é o caso do atual, exige-se uma restrição monetária maior e por mais tempo do que outrora seria apropriado”. Expectativas desancoradas são previsões de inflação que se afastam da meta.

A ata detalha quatro choques de oferta que pressionam os preços. O primeiro é o petróleo mais caro, com os conflitos no Oriente Médio. O segundo é o El Niño, que afeta a produtividade agrícola e o custo da energia.

Os outros dois são internos. O comitê cita os efeitos do fim da escala 6x1 sobre os custos do trabalho, mudança prevista para 15 de dezembro. E aponta a desvalorização do real, atribuída a “incertezas relacionadas à política doméstica”.

As projeções mostram a inflação em desaceleração até o horizonte que o comitê acompanha. Para o segundo trimestre de 2028, o Copom calcula 3,5%, com a trajetória de juros esperada pelo mercado. Na decisão de 4 de novembro, a taxa foi mantida por unanimidade, e a projeção para 2026 subiu para 5,6%.

O comitê também avaliou que a moderação da economia pode se acentuar, sobretudo nos setores mais sensíveis ao crédito. Essa freada, diz a ata, pode reduzir o risco de os choques se espalharem pelos preços. O Copom afirmou que não deve reagir ao efeito direto desses choques, só aos efeitos secundários, “com firmeza caso esses efeitos se materializem”.

O emprego resiste. A taxa de desemprego está em “patamares historicamente baixos”, segundo o texto, embora a criação de vagas venha perdendo ritmo. Descontada a inflação, os salários médios ainda crescem acima da produtividade do trabalho, registra a ata.

Há um dado que mexe com o orçamento doméstico. Nas contas do cenário de referência, o Banco Central supõe bandeira tarifária verde na conta de luz em dezembro de 2026, ou seja, sem cobrança extra. O câmbio de partida usado nas projeções é de R$ 5,20 por dólar.

Para quem planeja dívidas e investimentos do fim do ano, a referência segue a mesma: a Selic de 13,75% fica bem acima da inflação de 5,6% projetada para 2026 pelo Banco Central. O histórico das decisões está no guia da Selic e do calendário do Copom.

O IBGE divulga o IPCA de outubro na quinta-feira (12), às 9h. A última reunião do Copom em 2026 será em 8 e 9 de dezembro, com a decisão anunciada no início da noite do segundo dia.