Juros e inflaçãoExplicador
Boletim Focus hoje: projeção da Selic para o fim de 2027 cai para 11,75%
A edição publicada em 26 de outubro, com dados até a sexta-feira anterior ao 2º turno, também reduziu o dólar esperado para dezembro a R$ 5,05.
O mercado reduziu de 12% para 11,75% ao ano a Selic esperada para o fim de 2027, segundo o Boletim Focus do Banco Central desta segunda-feira, 26 de outubro. Para dezembro de 2026, a previsão ficou em 13,25%, meio ponto abaixo da taxa atual.
Para quem tem dinheiro em renda fixa, a conta é direta. Com a Selic em 11,75%, um CDB de 100% do CDI renderia R$ 2.000 a menos por ano a cada R$ 100 mil, antes do imposto. Para quem paga financiamento, a pesquisa aponta juro básico menor, a referência do custo do crédito.
A edição desta semana tem um detalhe importante. Ela reúne projeções enviadas até sexta-feira, 23 de outubro, dois dias antes do 2º turno. Por isso, ainda não incorpora a alta de 9,19% do dólar desta segunda, quando a Ptax fechou a R$ 5,5007, segundo o Banco Central.
| Indicador | 2026 | 2027 | 2028 |
|---|---|---|---|
| IPCA (%) | 5,19 (5,22) | 4,34 (4,32) | 3,75 (3,75) |
| Selic no fim do ano (% ao ano) | 13,25 (13,25) | 11,75 (12,00) | 10,00 (10,50) |
| Dólar no fim do ano (R$) | 5,05 (5,13) | 5,15 (5,22) | 5,20 (5,29) |
| PIB (%) | 1,80 (1,83) | 1,31 (1,32) | 1,81 (1,81) |
Fonte: Banco Central, Focus – Relatório de Mercado de 23 de outubro de 2026, publicado em 26 de outubro; entre parênteses, a edição de uma semana antes.
A mesma edição cortou a Selic prevista para o fim de 2028 de 10,50% para 10%. Na projeção de 2027, é a primeira mudança desde a pesquisa de 12 de junho, quando ela subiu de 11,50% para 12%.
O dólar esperado caiu pela terceira semana seguida. A mediana para dezembro de 2026 passou de R$ 5,13 para R$ 5,05. Para 2027, foi de R$ 5,22 para R$ 5,15.
A inflação mudou pouco. O IPCA esperado para 2026 recuou de 5,22% para 5,19%, acima do teto de 4,5% da meta fixada pelo Conselho Monetário Nacional. Para 2027, subiu pela segunda semana, de 4,32% para 4,34%.
O crescimento previsto para a economia também caiu. A projeção do Produto Interno Bruto (PIB) de 2026 passou de 1,83% para 1,80%, segunda queda seguida. A de 2027 foi a 1,31%, ante 1,41% quatro semanas atrás.
O que é o Boletim Focus e como ler a mediana
O Boletim Focus é a pesquisa semanal em que o Banco Central reúne as projeções de 156 instituições para inflação, juros, câmbio, PIB e contas públicas. Participam bancos, gestoras de recursos, corretoras, consultorias e empresas. Segundo o BC, o relatório sai toda segunda-feira, entre 8h25 e 8h30.
156
instituições estão cadastradas no Focus e enviam projeções ao Banco Central pelo Sistema Expectativas de Mercado
Fonte: Banco Central, outubro de 2026
O BC coleta as estimativas todos os dias num sistema próprio, o Sistema Expectativas de Mercado, e cada instituição pode atualizar os números a qualquer momento. Na sexta-feira, o Banco Central fecha a conta. Na segunda, publica o resumo. O nome oficial é Focus – Relatório de Mercado.
Uma dúvida comum é de quem são os números. “Como o nome diz, as expectativas são do mercado, não do Banco Central”, afirma o próprio BC na página em que explica a pesquisa. As projeções do próprio banco saem em outro documento, um relatório trimestral.
Mesmo assim, o Focus pesa nas decisões sobre juros. No comunicado de 16 de setembro, quando cortou a Selic para 13,75%, o Comitê de Política Monetária (Copom) citou a pesquisa. Segundo o texto, “as expectativas de inflação para 2026 e 2027 apuradas pela pesquisa Focus permanecem em valores acima da meta”. Naquele momento, eram 4,9% e 4,3%.
“No cenário de referência, a trajetória para a taxa de juros é extraída da pesquisa Focus”
Nem toda instituição entra. Segundo o Banco Central, quem quer participar precisa ter uma área de pesquisa econômica e um profissional experiente responsável, cujo currículo o BC avalia antes do cadastro. As que mais acertam aparecem no Top 5, uma classificação mensal, trimestral e anual.
A mediana do Boletim Focus é o valor do meio das projeções recebidas pelo Banco Central nos 30 dias corridos até a sexta-feira de referência. Metade das instituições espera um número maior, e metade, um menor. É o número de referência de cada indicador.
A mediana protege a pesquisa de exageros. Se uma única instituição prevê um dólar muito acima das outras, a média sobe, mas a mediana quase não muda. Na tabela principal do relatório, ela aparece como “Mediana – Agregado”.
O relatório traz ainda a coluna “5 dias úteis”, só com quem atualizou a estimativa na última semana. Ela mostra para onde caminham as estimativas mais recentes. No Focus de 26 de outubro, esse grupo já via a Selic do fim de 2027 em 11,50% e o dólar de dezembro em R$ 5,00.
Também vale olhar o número de respondentes, que muda de indicador para indicador. Sobre o IPCA de 2026, responderam 142 instituições. Sobre o dólar de 2028, foram 87. Quanto mais distante o ano, menor a amostra.
Ao lado de cada número, o relatório mostra setas e um número entre parênteses: quantas semanas seguidas a projeção sobe, cai ou fica parada. A Selic de 2029, por exemplo, está em 10% há 25 semanas.
Selic, dólar e inflação semana a semana em 2026
A Selic esperada para o fim de 2026 caiu de 14% para 13,25% entre julho e outubro no Boletim Focus do Banco Central, em três cortes de 0,25 ponto. O dólar previsto para dezembro saiu de R$ 5,20 para R$ 5,05. A tabela compara cada edição com a Ptax, a cotação oficial do BC, na mesma sexta-feira.
| Pesquisa de | Selic fim de 2026 (%) | Selic fim de 2027 (%) | Dólar fim de 2026 (R$) | Ptax do dia (R$) |
|---|---|---|---|---|
| 3 de julho | 14,00 | 12,00 | 5,20 | 5,1717 |
| 10 de julho | 14,00 | 12,00 | 5,20 | 5,1088 |
| 17 de julho | 14,00 | 12,00 | 5,20 | 5,1176 |
| 24 de julho | 14,00 | 12,00 | 5,20 | 5,0666 |
| 31 de julho | 13,75 | 12,00 | 5,20 | 5,0773 |
| 7 de agosto | 13,75 | 12,00 | 5,20 | 5,0908 |
| 14 de agosto | 13,75 | 12,00 | 5,20 | 5,2236 |
| 21 de agosto | 13,75 | 12,00 | 5,20 | 5,1625 |
| 28 de agosto | 13,75 | 12,00 | 5,20 | 5,2005 |
| 4 de setembro | 13,75 | 12,00 | 5,20 | 5,1253 |
| 11 de setembro | 13,75 | 12,00 | 5,20 | 5,0918 |
| 18 de setembro | 13,50 | 12,00 | 5,20 | 5,1575 |
| 25 de setembro | 13,50 | 12,00 | 5,20 | 5,1991 |
| 2 de outubro | 13,50 | 12,00 | 5,20 | 5,2238 |
| 9 de outubro | 13,25 | 12,00 | 5,15 | 4,9892 |
| 16 de outubro | 13,25 | 12,00 | 5,13 | 5,0826 |
| 23 de outubro | 13,25 | 11,75 | 5,05 | 5,0377 |
Fonte: Banco Central, Sistema Expectativas de Mercado (mediana dos últimos 30 dias) e Ptax de venda, outubro de 2026.
Durante três meses, a mediana do dólar ficou parada em R$ 5,20, enquanto a Ptax das sextas-feiras de pesquisa variava entre R$ 5,07 e R$ 5,22. A projeção só começou a cair na pesquisa de 9 de outubro, dia em que a Ptax fechou abaixo de R$ 5, a R$ 4,9892.
A última linha mostra o tamanho da diferença aberta depois do 2º turno. Na sexta-feira, 23, o mercado previa R$ 5,05 para dezembro, com a Ptax a R$ 5,0377. Na segunda-feira, 26, a Ptax fechou a R$ 5,5007, cerca de R$ 0,45 acima da projeção.
O detalhe do salto do câmbio está na matéria sobre o dólar depois do 2º turno, e a cotação atualizada, na página dólar hoje.
O IPCA esperado para 2026 no Boletim Focus do Banco Central subiu de 4,05%, na última pesquisa de 2025, para 5,19% em 23 de outubro de 2026. No mesmo período, a Selic prevista para dezembro de 2026 passou de 12,25% para 13,25% ao ano.
Fonte: Banco Central, Focus (mediana dos últimos 30 dias), outubro de 2026
O ano começou com o mercado esperando inflação perto de 4% e Selic de 12,25% em dezembro, quase três pontos abaixo dos 15% de então. A virada veio em março: a projeção do IPCA subiu por quatro meses seguidos e chegou a 5,33% no fim de junho, perto do pico do ano.
Com a inflação esperada mais alta, os juros previstos também subiram. Em junho, a mediana chegou a apontar Selic de 14% em dezembro de 2026 e de 12% em dezembro de 2027. Desde o fim de julho, a previsão para 2026 caiu três vezes, enquanto o Copom seguia cortando 0,25 ponto por reunião. A de 2027 só mudou agora.
Com o dólar foi diferente. Na última pesquisa de 2025, o mercado esperava R$ 5,50 para o fim de 2026, quase a Ptax de 31 de dezembro de 2025, de R$ 5,5024. A projeção caiu ao longo do ano até R$ 5,05, e a cotação desta segunda voltou ao ponto de partida: R$ 5,5007.
O cenário de mais longo prazo pouco mudou. Para 2029, as medianas estão em IPCA de 3,5%, Selic de 10% e PIB de 2%. A meta de inflação é de 3% ao ano, com tolerância de 1,5 ponto para cima ou para baixo.
Quanto rende R$ 100 mil em cada Selic do Focus
Com o CDI a 13,65% ao ano, segundo o Banco Central, um CDB de 100% do CDI rende R$ 11.261 líquidos em 12 meses a cada R$ 100 mil. Com a Selic de 10% prevista pelo Boletim Focus para o fim de 2028, o mesmo valor renderia R$ 8.168.
| Selic o ano todo | CDI (% ao ano) | R$ 100 mil | R$ 500 mil | R$ 1 milhão |
|---|---|---|---|---|
| 13,75% (hoje) | 13,65 | R$ 11.261 | R$ 56.306 | R$ 112.613 |
| 13,25% (Focus, fim de 2026) | 13,15 | R$ 10.849 | R$ 54.244 | R$ 108.488 |
| 11,75% (Focus, fim de 2027) | 11,65 | R$ 9.611 | R$ 48.056 | R$ 96.113 |
| 10,00% (Focus, fim de 2028) | 9,90 | R$ 8.168 | R$ 40.838 | R$ 81.675 |
Fonte: Banco Central (CDI e Focus de 23 de outubro de 2026) e Lei 11.033/2004 (imposto de 17,5% de 361 a 720 dias); rendimento líquido em 12 meses.
Para quem tem R$ 1 milhão aplicado, a diferença entre a Selic de hoje e a prevista para 2028 chega a R$ 30.938 por ano, já descontado o imposto. É esse caminho de queda que pesa na decisão entre ficar no pós-fixado ou travar uma taxa, tema do guia sobre onde investir em novembro.
As previsões são estimativas, não compromisso. A Selic é decidida pelo Copom em oito reuniões por ano, e o calendário e as decisões de 2026 estão na página sobre a Selic e o Copom.
A próxima pesquisa, com projeções coletadas até sexta-feira, 30 de outubro, será a primeira posterior ao 2º turno. Como a segunda-feira, 2 de novembro, é feriado nacional de Finados, com agências bancárias fechadas, o relatório deve sair no primeiro dia útil seguinte.
- 3 de novembroData prevista do Focus com dados até 30 de outubro, o primeiro depois da eleição
- 4 de novembroO Copom anuncia a decisão sobre a Selic, no fim do dia
- 12 de novembroO IBGE divulga o IPCA de outubro
- 9 de dezembroÚltima decisão do Copom em 2026
O Copom se reúne em 3 e 4 de novembro, e a decisão sai depois do fim da reunião, no dia 4. Na pesquisa de 26 de outubro, a mediana do mercado para essa reunião é de 13,50%, um corte de 0,25 ponto, com 133 instituições respondendo.
Como calculamos. O rendimento da tabela aplica ao valor investido o CDI de 13,65% ao ano medido pelo Banco Central em 23 de outubro de 2026. Nos outros cenários, usa a Selic do Focus menos 0,10 ponto, a diferença atual entre as duas taxas. Do ganho bruto saem 17,5% de Imposto de Renda, alíquota da Lei 11.033/2004 para aplicações de 361 a 720 dias.
Como citar: Ouviram (26 out. 2026). «Boletim Focus hoje: projeção da Selic para o fim de 2027 cai para 11,75%». ouviram.com.br/economia/boletim-focus-hoje-projecoes-selic-ipca-dolar-pib
Os dados, tabelas e gráficos próprios do Ouviram podem ser reutilizados sob a licença CC BY 4.0, com crédito ao Ouviram. Textos e fotos não estão incluídos.
Perguntas frequentes
Onde ver o Boletim Focus completo?
O relatório semanal em PDF fica no site do Banco Central, na página Focus – Relatório de Mercado. As séries diárias de todas as projeções estão no Portal de Dados Abertos do BC, com acesso livre.
Como receber o Boletim Focus por e-mail?
O Banco Central mantém uma lista de distribuição do Relatório Focus. A inscrição é gratuita e feita na página Expectativas de Mercado, no site do BC.
Qual a previsão do IGP-M, índice do aluguel, no Focus?
No Focus de 26 de outubro de 2026, o mercado prevê IGP-M de 5,61% em 2026 e de 4,01% em 2027. O índice é usado no reajuste de muitos contratos de aluguel.
O Focus prevê a dívida pública?
Sim. No relatório de 26 de outubro de 2026, a mediana para a dívida líquida do setor público é de 70,1% do PIB em 2026 e de 74% em 2027, com déficit primário de 0,48% do PIB neste ano.
O Focus sai quando a segunda-feira é feriado?
O relatório passa para o dia útil seguinte. Em 2026, a edição da semana de Nossa Senhora Aparecida saiu na terça-feira, 13 de outubro.
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1. Quantas instituições estão cadastradas no Focus, segundo o Banco Central?
O Banco Central informa que 156 instituições, entre bancos, gestoras, corretoras e consultorias, estão cadastradas no Focus.
2. Em que dia da semana o Banco Central publica o Focus?
O Relatório Focus sai toda segunda-feira, entre 8h25 e 8h30, com os dados coletados até a sexta-feira anterior.
3. Qual Selic o Focus de 26 de outubro de 2026 prevê para o fim de 2027?
A mediana caiu de 12% para 11,75% ao ano, segundo o Focus publicado pelo Banco Central em 26 de outubro de 2026.
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